5月(yuè)10日，有消息称部分(fēn)银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的通(tōng)知(zhī)》，四大国有银行协定(dìng)存款和通知存款自律上限(xiàn)的下(xià)调幅度为30BP，其(qí)它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日(rì)起(qǐ)执(zhí)行。本次拟(nǐ)下调(diào)中(zhōng)协定(dìng)存(cún)款更多(duō)是对公(gōng)业(yè)务，而通(tōng)知存(cún)款则(zé)集(jí)中于(yú)短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后续货(huò)币(bì)政策走向(xiàng)等，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬基(jī)金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈(chén)钟闻、平安(ān)基金、光(guāng)大保德信基金、德(dé)邦基金等公募基(jī)金公(gōng)司(sī)及投研(yán)人(rén)士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调(diào)降更多(duō)是出于推进利率市场化改革(gé)深化(huà)大背景的考虑。对(duì)银行而(ér)言，存款利率下调(diào)有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降(jiàng)低银行负债成本；同时(shí)本次(cì)降息有助于促进(jìn)投(tóu)资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下(xià)半(bàn)年(nián)货(huò)币政策(cè)不会出(chū)现急转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货(huò)币(bì)政策基调。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利(lì)率调降(jiàng)的(de)趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四(sì)大国有银行(xíng)为何(hé)下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当(dāng)前调降(jiàng)更多(duō)是出于推(tuī)进利(lì)率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率(lǜ)自律机(jī)制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存(cún)款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大(dà)行去(qù)年9月(yuè)下调存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银(yín)行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今(jīn)年4月市场利率定(dìng)价(jià)自律机制(zhì)发布《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入(rù)了存(cún)款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场化改(gǎi)革(gé)推(tuī)进(jìn)背景下，银行(xíng)出于自(zì)身(shēn)经营考虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银行(xíng)近年息差不(bù)断下行。在资产端定价(jià)压力较(jiào)大(dà)且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存(cún)款成(chéng)本成为改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定资(zī)产投资传(chuán)导(dǎo)较弱(ruò)，下调协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上限有利于对公(gōng)客户(hù)留存的(de)活期资金投(tóu)向(xiàng)实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年来(lái)市场利率整体下行，实体经(jīng)济综合(hé)融资成本不断下降，银(yín)行资产端收益下降较(jiào)为明显；第(dì)二，银行(xíng)整体(tǐ)净息差持续走低，银行(xíng)利(lì)润空(kōng)间(jiān)压缩明显；第(dì)三，企业和居民风险偏(piān)好大幅(fú)下(xià)降导致存款增(zēng)长比较明显，存款市场供需关系(xì)发生(shēng)了变(biàn)化，降(jiàng)低了(le)银(yín)行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和通知存(cún)款介于活期与定(dìng)期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于活期存(cún)款与(yǔ)定期存款(kuǎn)利率进(jìn)行了几轮调整(zhěng)，本次(cì)将协定存款与通知存(cún)款自(zì)律上限下(xià)调也是要将存款产品线的调(diào)整进行统一，全面缓(huǎn)解银(yín)行(xíng)负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制协(xié)调调降负债成本，有(yǒu)利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安(ān)基金：中(zhōng)国(guó)的存(cún)款利率管控为上限管控，贷(dài)款利(lì)率则为下限管控，近年来贷款利率(lǜ)下(xià)限(xiàn)管控彻底取消。存款利率定价方式的(de)改(gǎi)变(biàn)也(yě)拉开(kāi)序幕(mù)，2022年(nián)4月利率自律机制建立(lì)以来(lái)，4月和(hé)9月经(jīng)历(lì)了两轮大(dà)规(guī)模存款利(lì)率(lǜ)下降，主要是大(dà)行和股份行参与，今年以(yǐ)来的调整更(gèng)多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚措施(shī)，加速了中(zhōng)小银(yín)行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济背景而言(yán)，疫(yì)后脉冲式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复(fù)存(cún)在波折。目前居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可(kě)以引导减少信贷套(tào)利，助(zhù)力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息(xī)差不断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调整存款成本(běn)成(chéng)为改善(shàn)息(xī)差(chà)的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客(kè)户在商业银行(xíng)的活(huó)期类(lèi)存款收益，延续近期银行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于(yú)引导(dǎo)超额(é)储蓄(xù)向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基金：存款利(lì)率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于(yú)活期(qī)和定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)之间(jiān)的存款的利率(lǜ)调整，当(dāng)下有必要(yào)一(yī)次性调整通(tōng)知存款(kuǎn)和协定存款利率(lǜ)上(shàng)限，保证存(cún)款利(lì)率下调的有效性(xìng)。银行一季度净息差(chà)水平均创历史(shǐ)新低，上市银行整(zhěng)体净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可以有效降低(dī)银行负债(zhài)成(chéng)本(běn)，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对(duì)于4月(yuè)份社融数据，居民(mín)贷(dài)款偏弱(ruò)之外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在(zài)边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是(shì)否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存(cún)款利率，2023年(nián)银(yín)行息差(chà)压力增(zēng)大(dà)，控制存款成本成(chéng)为(wèi)当(dāng)务之(zhī)急。中小银(yín)行(xíng)或有动力持(chí)续主(zhǔ)动下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋。因此(cǐ)银行降(jiàng)息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银行领(lǐng)域。以地(dì)方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区(qū)地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债主体，其信(xìn)用债收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实(shí)体(tǐ)经济资金供需决定的，而(ér)央行的(de)政策利率(lǜ)、基(jī)准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意(yì)愿(yuàn)强调(diào)信号意义的作用。今年(nián)是真正(zhèng)疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面临(lín)内(nèi)生动(dòng)力不(bù)强(qiáng)需求(qiú)不(bù)足的情(qíng)况，央(yāng)行已经通过降准以及结构性货币政策等多项举措给予了实体经济所(suǒ)需的(de)一定(dìng)的(de)资金(jīn)投放支持，有效(xiào)降低了实体综合融(róng)资(zī)成本，后续需要财政(zhèng)政策产(chǎn)业政(zhèng)策等(děng)配(pèi)套政策继续激活(huó)内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经济(jì)运行情(qíng)况，短期调整(zhěng)政策(cè)利率(lǜ)的概率不大(dà)，但仍会(huì)维持资金合理充裕的(de)环(huán)境，故从银行资产(chǎn)端(duān)的角度来讲，贷款利率或(huò)仍维持(chí)低位，后续(xù)是否(fǒu)进一步下调要看实(shí)体经济(jì)复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率(lǜ)下调(diào)的概(gài)率不大，而存款利率上限的调(diào)整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制(zhì)建立(lì)了(le)存款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水平。在存款利率市(shì)场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》新增存(cún)款利率市场化定价情况(kuàng)作为合格审慎(shèn)评估(gū)的扣分项，引发中小(xiǎo)银行(xíng)跟随调降(jiàng)存款利率(lǜ)。我们认(rèn)为，通过存款利(lì)率下行，稳(wěn)定商(shāng)业银行净息差进而保(bǎo)持贷(dài)款(kuǎn)利率维持低位或继续下行，最终有利(lì)于(yú)社(shè)会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布(bù)的金融数据看(kàn)， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求边(biān)际(jì)弱修复(fù)趋(qū)势或仍在。近期国(guó)债利率持(chí)续下行，银(yín)行间利率下行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月(yuè)社融信贷低于(yú)预期，国内(nèi)降(jiàng)息预期被进(jìn)一(yī)步强化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退(tuì)周期(qī)，加息周(zhōu)期基本(běn)结束，后续有望逐步迎来(lái)降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和(hé)股份制商业银行的定(dìng)期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，来保(bǎo)障银(yín)行(xíng)合理利差范围，增加银行(xíng)信贷(dài)投(tóu)放的动力(lì)。

　　另一(yī)方面，居(jū)民避险需求仍(réng)在，存(cún)款持(chí)续高增，在揽储压力不大的基(jī)础上，银行自身(shēn)也有动力去下调(diào)存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知存款利率自(zì)律(lǜ)上限调整(zhěng)，将有哪些政策(cè)传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压(yā)力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小银行主动(dòng)跟随(suí)下(xià)调(diào)存(cún)款利率。另一方面，由于此前经济下行(xíng)影响，投资(zī)者悲观预期被(bèi)放(fàng)大，大量资金(jīn)集中(zhōng)在银(yín)行存款端，此次存款利率下调也(yě)有望带动存款资金的(de)释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放(fàng)了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差(chà)压力(lì)。本次下调将引导银行的对公活期成(chéng)本下(xià)降，存(cún)款(kuǎn)降价叠加资产(chǎn)端(duān)让利压力趋缓(huǎn)，银(yín)行息(xī)差(chà)、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资本(běn)补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存款意愿、促(cù)进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序(xù)，减少(shǎo)存款定价的无(wú)序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中(zhōng)小银行的协定存(cún)款和通知存(cún)款定(dìng)价过高，会对遵守(shǒu)自律机制(zhì)、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减少中(zhōng)小银(yín)行间揽(lǎn)储恶(è)意竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行(xíng)及(jí)国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市(shì)场(chǎng)降息预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调(diào)协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上限，主要影响对公(gōng)客户(hù)在商业银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公(gōng)客户活期存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益向对私客户(hù)看齐，一(yī)方面有助于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费(fèi)投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银(yín)行，存(cún)款利率自(zì)律上限调整降低(dī)了银行负(fù)债(zhài)成本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占总存款的比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限(xiàn)后(hòu)，预计(jì)行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息(xī)揽储(chǔ)，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银行对公活期(qī)存款成本压力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外(wài)，银(yín)行负债端成本的(de)下降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一(yī)步打开(kāi)了资(zī)产(chǎn)端收益率(lǜ)下行(xíng)的空间，或带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国(guó)基金报(bào)：未来存款(kuǎn)利率是否还(hái)有进一步(bù)下降的空(kōng)间？对股债(zhài)市场有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的(de)非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼(bī)存款利率有进(jìn)一步调(diào)降的预期。一方面，为支持(chí)实(shí)体经济(jì)，政策导向下贷(dài)款加权平均利率(lǜ)创(chuàng)有(yǒu)统计以(yǐ)来新低，2022年(nián)12月金(jīn)融机(jī)构人(rén)民(mín)币(bì)贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市(shì)场上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场(chǎng)份额考核(hé)压力使(shǐ)得各行下调存款利率(lǜ)动(dòng)力不足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上市银行(xíng)存量(liàng)存(cún)款平均成本率基本(běn)持平(píng)。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期(qī)，有利于降低全社(shè)会无风险收益率，利(lì)多(duō)永续经营性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率(lǜ)仍然(rán)有下降的趋(qū)势和空间。从银(yín)行角度，2018年以(yǐ)来(lái)由于存款(kuǎn)定期化(huà)，活期存(cún)款占(zhàn)比明显下降(jiàng)，存款(kuǎn)付息(xī)率有(yǒu)所(suǒ)抬(tái)升(shēng)，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益率(lǜ)大幅(fú)下(xià)行，大幅加剧了(le)银行息差压力(lì)，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策(cè)角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性(xìng)继续(xù)进入债市，中短期利(lì)率(lǜ)，特别是中短期信用(yòng)债利率仍(réng)有下行空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也有(yǒu)可能(néng)进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存(cún)量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年(nián)银行(xíng)息(xī)差(chà)压力增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存(cún)款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率(lǜ)降低有助于压(yā)低全社(shè)会利(lì)率(lǜ)水平，利好债券(quàn)，同时(shí)股票市场中，对流(liú)动性敏(mǐn)感的(de)股票也(yě)将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次降(jiàng)息释放的信号来看(kàn)，是否意味着货(huò)币政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续(xù)，但解读为边(biān)际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年(nián)一季度(dù)货政例会均(jūn)表明当前货币(bì)政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在(zài)此(cǐ)基础上强调“着力(lì)支持(ch对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人í)扩大内(nèi)需，为实(shí)体经济提(tí)供更有力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长(zhǎng)端(duān)利率仍有(yǒu)下(xià)行空间，但(dàn)这一(yī)调降是针对银行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款利率自(zì)律上限，而非直接调降挂(guà)牌存款利率，存(cún)款利率(lǜ)下调并不等于政(zhèng)策利率就必须进行对等下调，市场不(bù)应视为(wèi)降息的确(què)定性(xìng)信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该(gāi)如(rú)何守住自己(jǐ)的钱袋子(zi)？你有什(shén)么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的(de)投资(zī)工具应该(gāi)兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性(xìng)以及(jí)安全性。在存款利率下降(jiàng)的背景下(xià)，短债基(jī)金以及其他(tā)固(gù)收类基金在具一定流动性的同(tóng)时，相较(jiào)活(huó)期存款和相(xiāng)当(dāng)部分的银(yín)行理财产(chǎn)品，具有一(yī)定的(de)超额收益，是风险偏好较(jiào)低和风(fēng)险偏好适中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债(zhài)券市场利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以来下行加速，当前无论从(cóng)绝(jué)对(duì)利率水平还是(shì)从信用利差，都回到了较低历(lì)史分位(wèi)数水平(píng)，虽(suī)然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一(yī)致预(yù)期导致行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空(kōng)间(jiān)被压缩，若看(kàn)不到央行货币政策增量政策，后续或进(jìn)入(rù)震荡环境，而存量博(bó)弈交易下也可能会(huì)放大市场(chǎng)波动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者来(lái)说(shuō)，在(zài)这样的环(huán)境下尽量选择防(fáng)守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短债基(jī)金中要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性好、历(lì)史回撤(chè)控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据的弱(ruò)化趋势(shì)显现，且(qiě)4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳增长转向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场(chǎng)对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期进一(yī)步(bù)强化，因此(cǐ)股(gǔ)票市场也进(jìn)入(rù)到“休整期(qī)”。在(zài)市场震荡(dàng)休整期，高股息(xī)策略往(wǎng)往跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在当(dāng)前(qián)环境(jìn对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人g)下(xià)，建议关(guān)注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利(lì)率环(huán)境，需(xū)要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投(tóu)资者(zhě)而(ér)言，如果不具备相关专(zhuān)业知识(shí)，可以选择(zé)把投资(zī)理(lǐ)财交给少(shǎo)数专业的人来(lái)做，让优秀的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自(zì)己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可通过理财(cái)和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是(shì)做好(hǎo)风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：随(suí)着存款利(lì)率下行，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为(wèi)保(bǎo)持资金保值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受能力后可适当(dāng)考虑公募货币基(jī)金(jīn)、公募中短债基金(jīn)、商业银行(xíng)现金管理类(lèi)产品等风险等级(jí)较低(dī)、支取相对灵活的产品。

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